兴旺国际投资长江有色：18日铅价持平旺季＂哑火＂现货交投一般

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　　今日沪期铅走势：今日沪期铅价小跌，沪铅主力合约2509开盘报16810元，高点报16835元，低点报16750元，结算价报16790元，收盘报16775元/吨，下跌50元。今日沪铅2509主力合约成交量30595手，持仓量49496手减少1711手。

　　今日ccmn铅价统计兴旺国际投资，今日ccmn长江综合1#铅价报16700-16800元/吨，均价报16750元/吨，较前一日价格持平；广东现货市场1#铅报16675-16775元/吨，均价16725元，较前一日价格持平。今日现货铅市场报价16600-16800元/吨之间；对比沪期铅2507合约贴水185-升水15，沪期铅2509合贴水185-贴水5元/吨。

　　ccmn铅市分析：宏观面，8月14日美国劳工部数据显示美国7月PPI数据超预期，同比3.3%、环比0.9%（创三年新高），核心PPI同步走升。通胀韧性削弱市场对美联储9月降息预期，美元避险需求回升，资金扰动下大宗商品承压，叠加下半年关税调整不确定性，以及即将召开的杰克逊霍尔央行年会，宏观风险进一步放大，本交易日铅价横盘整理。

　　供应端：原生铅方面，全球铅矿品位下降叠加环保政策趋严，原料供应持续偏紧；国内冶炼厂因原料短缺，开工率受限兴旺国际投资，产能释放困难。再生铅方面，夏季高温致废旧电池回收效率下滑，叠加环保监管强化，小型再生铅企业减产、停产，短期流通货源减少；但长期随下游开工率提升，供应预期趋宽松。

　　需求端：传统领域铅酸蓄电池呈现“旺季不旺”特征明显，汽车、电动车更换需求平淡，经销商库存消化中，采购谨慎；工业领域通信、电力刚需为主，无大规模补货。新兴领域方面低速电动车、5G基站虽存潜力，但规模小且受锂电池竞争及场景成熟度制约，短期难支撑需求。

　　现货交投情况：贸易商为降库存积极出货，但下游因成本压力及需求不确定性，维持按需采购策略，市场交投活跃度一般，价格传导机制受阻。

　　后市走势预测：供应端紧张支撑铅价，但需求分化及宏观不确定性压制涨幅，预计维持弱势震荡。

　　本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）

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